Оценка воздействия налогов на капитальные вложения

При составлении бюджета капиталовложений оценивается ожидаемая окупаемость инвестиций со значительными первоначальными затратами и периодом окупаемости, рассчитанным на годы вперед (Walther, 2018, глава 24). Компании, которые обязаны платить налоги на прибыль, должны учитывать и корректировать их влияние в рамках анализа решений о капитальных затратах (Heisinger & Hoyle, nd).

Расчеты NPV и амортизационные поправки на налоги

Согласно Walther (2018), расчеты чистой приведенной стоимости (NPV) сосредоточены на денежных потоках, а не на доходах, и поэтому не включают такие элементы, как амортизация, которые не влияют непосредственно на денежные потоки. Однако при рассмотрении расчетов чистой приведенной стоимости на практике важно учитывать, что неденежные статьи, такие как амортизация, могут уменьшить налогооблагаемый доход, и поэтому приток и отток следует анализировать после получения денежных средств. Вальтер (2018) утверждает, что «нельзя недооценивать важность учета влияния налогов на жизнеспособность инвестиционных альтернатив».

Различные статьи капитального бюджета могут облагаться или не облагаться подоходным налогом. К ним относятся отток инвестиционных денежных средств, отток и приток денежных средств оборотного капитала, приток денежных средств от доходов и отток денежных средств по расходам. Хотя это неденежная статья, амортизация также должна учитываться, поскольку она влияет на налогооблагаемый доход.

Первоначальная инвестиционная цена покупки и оборотный капитал

Поскольку инвестиции и оборотный капитал напрямую не влияют на чистую прибыль, они не корректируются с учетом налога на прибыль.

Приток денежных средств по доходам и отток денежных средств по расходам

Приток денежных средств по доходам и отток денежных средств по расходам напрямую влияют на чистую прибыль и уплаченные налоги на прибыль. Эти денежные потоки должны быть скорректированы, чтобы определить их влияние после налогообложения на денежные потоки. Согласно Heisinger & Hoyle (nd), формула для расчета выглядит следующим образом:

Приток денежных средств после уплаты налогов = Приток денежных средств до налогообложения × (1 – налоговая ставка)

Отток денежных средств после уплаты налогов = отток денежных средств до налогообложения × (1 – налоговая ставка)

Например, если компания имеет приток денежных средств до налогообложения в размере 100 000 долларов США и имеет налоговую ставку 25%, приток денежных средств с поправкой на налоги после налогообложения составит 75 000 долларов США:

100 000 долларов США х (1-0,25 = 0,75) = 75 000 долларов США

Амортизация

Хотя амортизация напрямую не влияет на денежные потоки, она уменьшает налогооблагаемую прибыль и, следовательно, причитающиеся налоги на прибыль. Согласно Heisinger & Hoyle (nd), эти налоговые сбережения описываются как защита от налога на амортизацию и рассчитываются по следующей формуле:

Приток денежных средств, сэкономленных на налоге на амортизацию = Амортизационные расходы × Ставка налога

Например, если ежегодные расходы на амортизацию составляют 50 000 долларов США, а ставка налога составляет 25 %, результирующая годовая экономия на налогах составит 12 500 долларов США:

50 000 долларов США x 25% = 12 500 долларов США

Только после внесения поправок на налог можно рассчитать точные значения NPV и IRR для решения о капитальных затратах. Невыполнение этого требования может привести к неблагоприятным просчетам с точки зрения фактической окупаемости инвестиций.

Ссылки

Хайзингер, К., и Хойл, Дж. Б (nd). Бухгалтерия для менеджеров.

Вальтер, Л.М (15 ноября 2018 г.). Решения о капитальных затратах. принципы бухгалтерского учета.com.