Анализ метода дисконтированных денежных потоков в оценке бизнеса

Оценка бизнеса — это метод, который определяет денежную стоимость всей фирмы или корпоративного подразделения. Процедура используется для оценки «справедливой стоимости фирмы для различных целей, включая продажную стоимость, установление права собственности партнера, налогообложение и даже бракоразводный процесс» (Hayes. A and Kindness. D 2021). Существует несколько методов определения стоимости компании, каждый из которых имеет свои плюсы и минусы. Эти методы делятся на две категории: абсолютная оценка и относительная оценка.

Методы абсолютной и относительной оценки: сравнительный анализ

Модели абсолютной оценки стремятся определить истинную стоимость инвестиций на основе фундаментальных показателей, таких как модель дисконтирования дивидендов, модель дисконтированных денежных потоков, модель остаточного дохода и модель на основе активов (Чен, Дж. и Манса, Дж., 2020), тогда как относительная Модели оценки стремятся сравнивать компании в одной отрасли, например, отношение цены к прибыли (Nguyen. J 2021), модель относительной оценки отличается от абсолютной, которая не ссылается на средний показатель по отрасли или другие компании.

Компании должны выбрать наилучшую стратегию для анализа своих инвестиций, чтобы получить точные данные, которые помогут в принятии взвешенных решений. Рыночная капитализация, метод умножения выручки, мультипликатор прибыли, метод дисконтированных денежных потоков (DCF), балансовая стоимость и ликвидационная стоимость — это методологии оценки компании. Далее будет рассмотрен метод дисконтированных денежных потоков.

Преимущества и риски использования метода DCF в финансовом анализе

Метод дисконтированных денежных потоков (DCF)Метод оценки дисконтированных денежных потоков (DCF) стремится приблизить стоимость инвестиций на основе прогнозируемых будущих денежных потоков. «Анализ DCF направлен на определение стоимости инвестиций сейчас на основе прогнозов того, сколько денег они принесут в будущем» (Фернандо. Дж. и Хадиджа К., 2021 г.). По сути, исследование прогнозирует сумму денег, которую инвестор получит в будущем, с поправкой на временную стоимость денег. Для расчета текущей стоимости будущих денежных потоков необходима ставка дисконтирования. Формула метода:

DCF=CF1/ (1+r) 1+CF2/ (1+r) 2+…+CFn/ (1+r) n

DCF обозначает дисконтированный денежный поток. CF1 обозначает денежный поток фаза 1, r = процентная ставка и n = количество лет, пока не произойдет будущий денежный поток.

Если значение DCF больше, чем текущая стоимость инвестиций, эту возможность  следует использовать. Преимущество этого метода в том, что он тщательный, включает важные предположения о фирме и демонстрирует внутреннюю ценность бизнеса. Он также позволяет проводить анализ чувствительности. К сожалению, этот подход подвержен ошибкам из-за высокого уровня информации, что может привести к самоуверенности (411)

Ссылки

Институт корпоративных финансов (нда). Что такое оценка?

Институт корпоративных финансов (ндб). Оценка на основе активов.

Дж. Фернандо и Хадиджа К., (2021 г.). Дисконтированный денежный поток (DCF) с объяснением формулы и примеров

Hayes, A (2021, 25 ). Что такое оценка бизнеса? Инвестопедия.

CFI, (nd) анализ DCF плюсы и минусы