Оценка при инвестировании в корпоративные и государственные облигации

Согласно Jonick (2017), корпоративные облигации — это форма долгового финансирования, которую компании могут использовать для привлечения средств для различных целей, таких как финансирование бизнес-операций, инвестирование в проекты или приобретение активов. Когда компания выпускает облигацию, она обещает выплатить держателю облигации фиксированную процентную ставку (купонную ставку) в течение определенного периода и погасить основную сумму (номинальную стоимость) по истечении срока. Проценты, выплачиваемые по корпоративным облигациям, являются решающим фактором, определяющим как стоимость капитала для компании, так и доходность для инвестора (Jonick, 2017, стр. 211).

Сравнение доходности и рисков корпоративных и государственных облигаций

Стоимость капитала — это требуемая норма прибыли, которую компания должна получить от своих инвестиций, чтобы поддерживать или увеличивать стоимость своего бизнеса. Его можно рассчитать, используя средневзвешенную стоимость капитала (WACC), которая учитывает стоимость долга и стоимость собственного капитала (CFI, 2018). Если стоимость капитала выше, чем процентная ставка по облигации, компания может терять деньги на свои инвестиции. Стоимость долга — это процентная ставка, которую компания должна платить по своим непогашенным облигациям. Стоимость собственного капитала — это процентная доходность, требуемая владельцами корпорации (Ross, 2021).

Инвесторы, которые покупают облигации, стремятся получить доход от своих инвестиций по сравнению с другими альтернативами. Доход по облигации представляет собой доход, который инвесторы ожидают получить в течение срока действия облигации. Это будет зависеть от таких факторов, как кредитоспособность компании, преобладающие процентные ставки на рынке (рыночная процентная ставка) и срок облигации (Джоник, 2017, стр. 211).

Доля государственных облигаций с точки зрения доходности инвестора

Согласно Lioudis (2021), государственные облигации представляют собой долговые ценные бумаги, выпущенные государственными и местными органами власти или их агентствами для финансирования различных общественных проектов, таких как дороги, школы и больницы. Проценты, выплачиваемые по государственным облигациям, также известным как «муни», являются решающим фактором в определении доходности для инвестора.

Lioudis (2021) также утверждает, что, как и компании, органы власти могут иметь разный уровень кредитоспособности, при этом некоторые из них считаются более финансово стабильными и менее рискованными, чем другие. Рейтинговые агентства государственных облигаций, такие как Moody’s и Standard & Poor’s, оценивают кредитоспособность правительств и присваивают кредитные рейтинги их облигациям на основе таких факторов, как их долговая нагрузка, стабильность доходов и бюджетная гибкость, «присваивая им рейтинги от «Ааа» или «ААА» для наиболее кредитоспособных эмитентов на «Ca», «C», «D», «DDD», «DD» или «D» для дефолтных» (Lioudis, 2021, пункт 4).

Облигации, выпущенные правительствами с более высоким кредитным рейтингом, обычно имеют более низкую доходность, чем облигации, выпущенные правительствами с более низким кредитным рейтингом. Облигации с более длительным сроком погашения обычно имеют более высокую доходность, чем облигации с более коротким сроком погашения, поскольку инвесторы берут на себя больший риск (Lioudis, 2021).

Факторы, влияющие на стоимость и привлекательность корпоративных и государственных облигаций

Процентный доход от большинства государственных облигаций освобождается от федерального подоходного налога, а в некоторых случаях также от государственных и местных налогов. Это делает государственные облигации привлекательными для инвесторов с высоким уровнем налогообложения (Lioudis, 2021). Если спрос на государственные слаб, доходность может быть выше, чтобы привлечь инвесторов.

Хотя государственные облигации обычно считаются относительно безопасными инвестициями, все же существуют некоторые риски, о которых инвесторы должны знать, прежде чем инвестировать в них. Вот некоторые дополнительные возможные риски:

• Инфляционный риск
• Риск ликвидности
• Рыночный риск
• Риск вызова
• Регуляторный риск

Важно работать с финансовым профессионалом, чтобы понять риски и выгоды от инвестирования в государственные облигации и создать диверсифицированный инвестиционный портфель, который соответствует их финансовым целям и терпимости к риску.

Ссылки

Институт корпоративных финансов (CFI) (2018, 11 ). WACC — средневзвешенная стоимость капитала [видео]. YouTube.

Джоник, К (2017). Принципы финансового учета. Университет Северной Джорджии Press. Лицензия Creative Commons by-nc-sa 3.0. Lyryx Learning Inc.

Людис, Н (30 июля 2021 г.). Основы государственных облигаций. Инвестопедия.

Росс, С (2021, 29 декабря). Стоимость собственного капитала против стоимости капитала. Инвестопедия.