Стратегии финансирования через корпоративные и государственные облигации
Облигации представляют собой долговые ценные бумаги, которые выпускаются организациями для привлечения капитала и продаются инвесторам. Типы облигаций включают государственные, корпоративные, государственные, ипотечные и казначейские. Каждый тип облигаций и отдельные эмитенты облигаций представляют разные профили рисков и потенциальную доходность инвестиций. Государственные облигации, как правило, являются наиболее безопасными, а корпоративные облигации имеют самый высокий риск, при этом доходность обычно увеличивается по сравнению с профилем риска облигации. Облигации выпускаются на определенный срок, по истечении которого организация полностью погашает облигацию. Кроме того, эмитенты облигаций выплачивают фиксированную процентную ставку, называемую купоном, в заранее установленные даты, как правило, раз в квартал или раз в два года (Parker, 2020).
Корпоративные облигации
По корпоративным облигациям стоимость капитала для эмитента и доход инвестора определяются ставкой купона. Профиль риска и доходность корпоративных облигаций неразрывно связаны со способностью компании погасить долг и ее прогнозируемой прибыльностью в будущем, хотя в некоторых случаях облигации могут быть обеспечены активами. Ставка купона учитывает ряд факторов, в том числе предполагаемую кредитоспособность компании, более широкие рыночные условия и процентные ставки, а также срок обращения облигации. Чем выше предполагаемый риск, тем выше должна быть установлена купонная ставка для привлечения инвесторов. Агентства кредитных рейтингов проводят внешнюю оценку облигаций для определения их кредитоспособности и уровня или риска (Chen, 2020).
Стоимость капитала для корпорации и доходность инвестора — две стороны одной медали. Для корпорации стоимость капитала представляет собой процентную ставку или купон, выплачиваемый держателям облигаций, плюс любые связанные с этим административные расходы. С точки зрения инвестора доходность облигации представляет собой доход, который он получит от своих инвестиций. Цена, уплаченная за облигацию, также влияет на доход инвестора. Если облигация куплена по ее номинальной стоимости, доходность будет равна купонной ставке, и, наоборот, если облигация куплена со скидкой или премией к ее номиналу, доходность будет отличаться от купонной ставки (Dauderis et al. стр. 364-368).
Государственные облигации
Государственные облигации работают по тому же принципу, что и корпоративные облигации, но выпускаются местными органами власти для финансирования государственных проектов или управления государственными финансами. Lioudis (2023) описывает два типа государственных облигаций: облигации с общим обязательством, которые выпускаются для немедленного привлечения средств для покрытия расходов, и доходные облигации, которые выпускаются для финансирования инфраструктурных проектов. Государственные облигации несут меньший риск, чем корпоративные облигации, поскольку местные органы власти с меньшей вероятностью не выплатят свои долги, и при этом они обеспечивают более низкую норму прибыли. Однако проценты по государственным облигациям часто не облагаются федеральными налогами, что может сделать их привлекательным вариантом для инвестиций для лиц с высоким уровнем налогообложения (Lioudis, ; Chen).
Ссылки
Чен, Дж (2020, 29 ноября). Что такое корпоративная облигация? Инвестопедия.
Чен, Дж (2023, 4 января). Определение государственных облигаций. Инвестопедия.
Даудерис, Х., Аннанд, Д., Дженсен, Т., и Морпурго, М (2023). Введение в финансовый учет (изд. -A). Лирикс Обучение.
Людис, Н (2023, 8 сентября). Основы государственных облигаций. Инвестопедия.
Паркер, Т (31 июля г.). Основы облигаций. Инвестопедия.
