Анализ процентов по корпоративным и государственным облигациям

Проценты по корпоративным облигациям относятся к процентам, выплачиваемым корпорациями инвесторам, покупающим их облигации. Эти облигации являются формой долгового финансирования компании, а проценты, выплачиваемые по ним, представляют собой стоимость заемного капитала, то есть ставку, по которой компания может занимать деньги у инвесторов (Hayes, 2003).

С другой стороны, доходность инвестора относится к доходу от инвестиций, которую держатели облигаций получают в обмен на ссуду своих денег компании. Доход представляет собой общий доход от инвестиций, включая как процентные платежи, так и любые изменения рыночной стоимости облигации (Chen, 2003).

Влияние процентных ставок на инвестиции в облигации

Взаимосвязь между процентом по корпоративным облигациям и доходностью инвесторов важна, поскольку она влияет на привлекательность этих инвестиций как для компаний, так и для инвесторов (Brealey et al., 2017). Например, если процентная ставка по облигации слишком высока, у компании могут возникнуть трудности с поиском покупателей на свой долг, что может увеличить стоимость капитала и затруднить получение прибыли. И наоборот, если процентная ставка слишком низкая, инвесторы могут не заинтересоваться покупкой облигации, потому что доходность недостаточно высока, чтобы компенсировать сопутствующие риски.

Сравнение рисков и доходности различных видов облигаций

Проценты по государственным облигациям относятся к процентам, выплачиваемым правительствами штатов и местными органами власти по выпущенным ими облигациям. Как и корпоративные облигации, государственные облигации представляют собой форму долга, которую правительства используют для финансирования различных проектов, таких как строительство школ, дорог и другой инфраструктуры. Покупая государственные облигации, вы, по сути, ссужаете деньги эмитенту облигаций в обмен на обещание регулярных выплат процентов и возврата первоначальных инвестиций (SEC, 2017).

Процентная ставка по государственным облигациям, также известная как доходность, является важным фактором, который инвесторы должны учитывать при принятии решения об инвестировании в ту или иную облигацию. Доходность — это норма дохода, которую инвестор может получить от облигации в течение срока ее действия, выраженная в процентах от ее номинальной стоимости. Согласно исследованию Hastie (1972), доходность государственных облигаций зависит от риска дефолта и ликвидности облигации. Чем выше кредитный риск государственной облигации, тем более высокую доходность потребуют инвесторы, чтобы компенсировать риск. Рыночный спрос на облигацию также может влиять на ее доходность. Когда спрос высок, доходность падает, а когда спрос низок, доходность растет.

В заключение, проценты по корпоративным облигациям обычно имеют более высокую стоимость капитала, чем проценты по государственным облигациям, поскольку первые несут больший риск дефолта для инвестора. Корпоративные облигации также обычно имеют более высокую доходность для инвестора, поскольку они предлагают большую отдачу от принятого риска.

Ссылки

Брили, Р.А., Майерс, С.К., и Аллен, Ф (2017). Принципы корпоративных финансов. Образование Макгроу-Хилл.

Чен, Дж (2003 18 ноября). Определение доходности. Инвестопедия.

Hayes, A (2003, 19 ноября). Стоимость капитала: что это такое, почему это важно, формула и пример. Инвестопедия.

Hastie, KL (1972). Детерминанты доходности государственных облигаций. Журнал финансового и количественного анализа, 7 (3), 1729–1748. https://doi.org/10.2307/2329798

SEC (2017, 16 мая). Что такое государственные облигации. Комиссия по ценным бумагам и биржам США. https://www.sec.gov/munied