Интерес к корпоративным и государственным облигациям

Проценты по корпоративным облигациям с точки зрения стоимости капитала и доходности инвесторов.

• Облигации — это тип финансового инструмента, который часто продается большому количеству инвесторов и требует периодических выплат процентов в дополнение к первоначальному погашению основной суммы долга в установленную дату в будущем (Annand & Dauderis, 2021).
• Стоимость капитала равна сумме стоимости заемных и собственных средств компании. С точки зрения инвестора, это требуемая норма прибыли на ценные бумаги фирмы (BDC, 2021).
• Доходность инвестора — это сумма дохода, которую держатель облигаций или инвестор получит по своим облигациям (Chen).

Стоимость и доходность корпоративных облигаций

Проценты по корпоративным облигациям можно понимать с точки зрения как стоимости капитала компании, так и дохода, полученного инвесторами, которые покупают облигации.

С точки зрения компании-эмитента процентная ставка по корпоративной облигации представляет собой стоимость заимствования средств у инвесторов. Эта стоимость капитала является важным фактором для компаний при принятии решения о выпуске облигаций или поиске других источников финансирования, таких как акционерный капитал (Hayes).

С точки зрения инвестора в облигации доход представляет собой прибыль, полученную от инвестиций. Доход рассчитывается как годовой процентный платеж, деленный на цену, уплаченную за облигацию, и обычно выражается в процентах. Доходность будет зависеть от множества факторов, включая купонную ставку облигации (годовой процентный платеж в процентах от номинальной стоимости облигации), цену, уплачиваемую за облигацию, и срок действия облигации. Как правило, доходность корпоративной облигации будет выше, чем доходность государственной облигации с тем же сроком погашения, поскольку корпоративные облигации, как правило, воспринимаются как несущие более высокий риск.

Стоит отметить, что стоимость капитала для компании-эмитента и доход, полученный инвестором в облигации, не всегда совпадают. Если облигации продаются со скидкой, компании, возможно, придется предложить более высокую процентную ставку, чтобы привлечь инвесторов. Точно так же в случае облигаций с премией инвесторы могут согласиться на более низкую доходность. В конечном итоге процентная ставка по корпоративным облигациям и доход, получаемый инвесторами, будут зависеть от множества рыночных и специфических для компании факторов.

Процент государственных облигаций с точки зрения доходности инвестора

Государственные облигации представляют собой долговые ценные бумаги, выпущенные государственными и местными органами власти, и проценты, выплачиваемые по этим облигациям, как правило, освобождаются от федерального подоходного налога, а в некоторых случаях также от государственного и местного подоходного налога. Это налоговое преимущество является ключевым фактором для многих инвесторов при оценке государственных облигаций как инвестиционной возможности. По этой причине доходность обычно ниже, чем доходность сопоставимых корпоративных облигаций.

Доход по государственной облигации — это доход, полученный инвестором, выраженный в процентах от цены облигации (Chen).

При оценке доходности государственных облигаций важно учитывать налоговые последствия инвестиций. Хотя процентный доход, полученный от государственных облигаций, может быть освобожден от федерального подоходного налога, важно учитывать другие налоговые последствия, такие как альтернативный минимальный налог или подоходный налог штата и местного уровня. Кроме того, доходность государственной облигации будет зависеть от множества рыночных факторов и факторов, характерных для эмитента, поэтому важно оценить кредитоспособность муниципалитета-эмитента и преобладающие рыночные условия при рассмотрении вопроса об инвестициях в государственные облигации.

Ссылки

Аннанд, Д., и Даудерис, Х (2021). Введение в финансовый учет. Lyryx Learning Inc.

БДК (2021, 12 августа). Стоимость капитала.

Чен, Дж (2023, 8 августа). Что такое номинальная доходность? Инвестопедия.

Хейс, А (13 июня г.). Стоимость капитала: что это такое, почему это важно, формула и пример. Инвестопедия.