Банкротство компаний. Стратегии и последствия для капитальной структуры

Компании могут достичь стадии, когда они не смогут погасить свои долги, и в этом случае у них будут определенные варианты, связанные с их будущим, и банкротство может быть одним из таких вариантов. Банкротство — это юридический термин, который используется для описания процесса освобождения компании от ее долгов и других обязательств, и благодаря ему кредиторам предоставляется возможность  расплатиться. Банкротство происходит, когда у компании есть долги, которые намного превышают собственный капитал (TARVER, 2021).

Влияние структуры капитала на возможность банкротства

Структура капитала представляет собой сумму долга / или собственного капитала, за счет которого он используется компанией, поэтому она может финансировать свою деятельность и финансировать свои активы. Структура капитала компании выражается как отношение долга к собственному капиталу или долга к капиталу (Team). Компания выпускает больше заемных средств или собственного капитала для улучшения структуры, а полученный новый капитал можно использовать для инвестирования в новые активы, а также для выкупа существующих долговых обязательств или собственного капитала в качестве формы рекапитализации (Команда).

Компания по прокату автомобилей Hertz объявила о банкротстве в 2020 году с обязательствами в размере 24,35 миллиарда долларов. Попытки компании выйти на рынок потребительских путешествий не увенчались успехом, поскольку конкуренты сохранили свою долю рынка, несмотря на снижение стоимости акций компании до 40 центов, инвесторы выкупили миллионы акций компании, так как некоторые из них считают банкротство инструментом, который может быть в некоторых случаях инвестировал (Chang, 2020).

Сценарии реорганизации и ликвидации в контексте банкротства

Хотя банкротство является разрешенной федеральным законом процедурой, которая освобождает физическое или юридическое лицо от долгов, должники редко полностью избегают ответственности за свои долги и частично или полностью расплачиваются с кредиторами в соответствии с одобренным судом и санкционированным соглашением (Gale, 2003). Hertz не должен увеличивать сумму долга в структуре капитала компании, так как это увеличивает процентные платежи и является одной из причин банкротства. Компания должна искать оптимальную структуру капитала, которая уравновешивает заемный и собственный капитал.

Высокие долги в структуре капитала приводят к увеличению стоимости финансирования этого долга и, следовательно, к увеличению риска дефолта (TARVER, 2021). Компания может прибегнуть ко второму виду банкротства, который называется санацией или реорганизацией. В этом случае кредиторам разрешается погасить долг, а должник может сохранить активы, строго придерживаясь плана реорганизации, утвержденного судом по делам о банкротстве, который определяет сумму платежа и время платежа каждому кредитору. Это позволяет должнику продолжать работать в обычном режиме, не позволяя кредиторам добиваться дополнительных выплат по долгу (Gale, 2003).

Ссылки

Чанг, Э (2020, 13 августа). 7 компаний, подавших заявление о банкротстве в 2020 году.

Гейл (2003). Гейл Энциклопедия повседневного права. Gale Group, Inc. ТАРВЕР, Э (2021, 3). Как расходы на банкротство влияют на структуру капитала компании? Investopedia

Team, C (2023, 28 ноября). CFI. Структура капитала