Капитальные проекты и их финансовое управление

Капитальный проект относится к крупным инвестициям или начинаниям, направленным на получение долгосрочных выгод для компании или организации (Институт управления проектами). Часто это связано с приобретением основных средств, таких как недвижимость, здания, оборудование или машины, с целью увеличения мощности, эффективности или доходов организации (Investopedia, 2021). Из-за его долгосрочного характера и значительных требований к капиталу компании должны тщательно анализировать все факторы, которые могут повлиять на его успех, включая амортизационные отчисления и договоры аренды (Свод знаний по управлению проектами, 2021). Изучая эти концепции, можно глубже понять их влияние на успех бизнеса и его капитальных проектов, которые могут иметь жизненно важное значение для успеха и роста организации.

Обзор амортизации и анализа денежных потоков

Амортизация — это метод учета, используемый для распределения стоимости материальных активов в течение срока их полезного использования (Американский институт сертифицированных общественных бухгалтеров, 2021). Он представляет собой снижение стоимости актива из-за износа, устаревания или других факторов (Международные стандарты финансовой отчетности, 2021 г.). Амортизация является важной концепцией для понимания бизнеса, поскольку она влияет на стоимость ведения бизнеса и оценку капитальных проектов.

Ценным методом оценки финансовой жизнеспособности капитального проекта является анализ денежных потоков. Бизнес может оценить, сможет ли проект заработать достаточно денег, чтобы окупить инвестиции, прогнозируя его расходы, доходы и денежные потоки, а также вычисляя его NPV и IRR (SmartAsset, 2021). Оценка этих финансовых притоков и оттоков в ходе проекта является ключевым шагом в определении жизнеспособности проекта и установлении того, будет ли он генерировать достаточно денег, чтобы покрыть его затраты и принести прибыль (The Balance).

Влияние амортизации на анализ денежных потоков

Амортизация напрямую не влияет на денежный поток (Investopedia, 2021). Однако это косвенно влияет на нее, поскольку может повлиять на способность компании создавать денежные средства в будущем и изменить налоговые обязательства компании (The Balance, 2020). Чтобы рассчитать это влияние на денежный поток, амортизационные отчисления вычитаются из выручки проекта каждый год, что снижает налогооблагаемую прибыль (SmartAsset, 2021b). Кроме того, снижение налогооблагаемой выручки может улучшить соотношение долга к доходу компании, что может помочь в получении финансирования для будущих начинаний (NerdWallet). Однако, согласно SmartAsset (2021b), важно отметить, что степень этого воздействия зависит от конкретных обстоятельств проекта и налоговой ситуации компании. Если компания находится в высокой налоговой категории, снижение налогооблагаемого дохода от амортизации может быть значительным. С другой стороны, если компания находится в низконалоговой категории, влияние амортизации может быть менее значительным.

Договоры аренды

Договоры аренды являются распространенной альтернативой прямой покупке активов, особенно в контексте капитального проекта. Они позволяют бизнесу использовать активы без необходимости полностью нести бремя владения и предлагают ряд преимуществ, включая гибкость, рентабельность и снижение риска (Weygandt, Kimmel, & Kieso, 2018). Лизинговые соглашения могут принимать несколько форм, две основные из которых — это операционный лизинг и финансовый лизинг (Hansen & Mowen, 2018). У каждого есть свои преимущества и недостатки. При рассмотрении капитального проекта важно тщательно оценить различные договоры аренды и определить, какой из них лучше всего соответствует потребностям и целям проекта (Weygandt, Kimmel, & Kieso, 2018).

Оперативный лизинг

При операционной аренде арендодатель предоставляет актив арендатору на условиях аренды на заранее определенный период времени, обычно на срок полезного использования актива (HBR, 2021). Актив возвращается арендодателю по окончании срока аренды; арендатор не владеет активом (HBR, 2021).

Плюсы такой схемы заключаются в том, что арендодатель несет ответственность за оплату амортизационных отчислений по активу (HBR, 2021). Расходы на амортизацию актива являются обязанностью арендодателя, поэтому арендатору не нужно об этом беспокоиться (Investopedia, 2021a). Актив также может использоваться арендатором, избегая расходов на владение (Investopedia, 2021a).

Некоторые минусы заключаются в том, что арендодатель должен оплачивать расходы на амортизацию, от арендатора может потребоваться платить более высокую арендную ставку, чем при финансовой аренде, и арендатор не может воспользоваться какими-либо налоговыми льготами, связанными с владением, поскольку он не владеет объектом, который является недостатком (Investopedia, 2021a).

Финансовый лизинг

Согласно CFO (2021), при финансовом лизинге по окончании срока аренды у лизингополучателя есть возможность  купить актив. Из-за статуса актива как статьи, отраженной в балансе, арендатор несет ответственность за амортизацию актива.

Преимущества лизинга включают в себя возможность  воспользоваться налоговыми льготами владения, такими как амортизационные отчисления (Investopedia, 2021b), и возможность  купить актив по истечении срока аренды, что может дать лизингополучателю больше свободы и контроля над актив (финансовый директор, 2021 г.).

К недостаткам относится тот факт, что арендатор несет расходы по амортизации актива, что может увеличить стоимость аренды и вынудить арендатора внести более крупный авансовый платеж, поскольку арендодатель потребует авансовый платеж для покрытия расходов (Инвестопедия, 2021б).

Заключение

В заключение, изучение влияния амортизационных отчислений на анализ денежных потоков капитального проекта и различных типов лизинговых соглашений, а также их плюсов и минусов, связанных с амортизационными отчислениями, дает важную информацию, необходимую для того, чтобы организация оставалась устойчивой и стратегически росла. Влияние амортизационных отчислений и различных договоров аренды может стать причиной не проекта и организационного успеха.

Ссылки

Американский институт дипломированных бухгалтеров (AICPA) (2021). Амортизация.

Финансовый директор (2021, 17 июня). Финансовый лизинг: что это такое и как это работает.

Хансен, Д., и Моуэн, М (2018). Управленческий учет: введение в концепции, методы и использование. Cengage Learning.

Гарвардский бизнес-обзор (2021, 16 июня). Что такое оперативный лизинг?

Инвестопедия (2021). Амортизация и ее влияние на денежный поток. Получено с

Инвестопедия (2021а, 10 июня). Оперативный лизинг: преимущества и недостатки.

Инвестопедия (2021b, 10 июня). Финансовый лизинг: преимущества и недостатки.

NerdWallet (2023). Взаимосвязь между амортизацией и отношением долга к доходу.

Свод знаний по управлению проектами (PMBOK) (2021). Стандарт управления портфелем. Ньютаун-сквер, Пенсильвания: Институт управления проектами.

Институт управления проектами (PMI) (2023). Руководство к Своду знаний по управлению проектами (Руководство PMBOK). Ньютаун-сквер, Пенсильвания: Институт управления проектами.

СмартАссет (2021). Понимание чистой приведенной стоимости (NPV) и внутренней нормы прибыли (IRR).

СмартАссет (2021б). Налоговые последствия амортизации.

Баланс (2020). Амортизация и ее влияние на денежный поток.

Баланс (2023). Оценка финансового притока и оттока для капитального проекта.

Вейгандт, Дж., Киммел, П., и Кисо, Д (2018). Финансовый учет: инструменты для принятия бизнес-решений. Джон Уайли и сыновья.