Анализ влияния налогообложения на решения капитального бюджетирования

Процесс анализа и принятия решения об использовании средств компании (капитала) для долгосрочных инвестиций в активы называется решением о бюджете капиталовложений (Кентон, г.). Поскольку эти долгосрочные проекты могут создать нагрузку на бизнес, они должны провести более глубокий анализ, который учитывает множество факторов, включая процентную ставку, норму прибыли, денежный поток и налоги. Налоги являются решающим фактором в контексте составления бюджета капиталовложений, поскольку налоги могут оказать значительное влияние на финансовую жизнеспособность проекта и могут повлиять на денежные потоки проекта бюджета капиталовложений (Dauderis, Annand, & Jensen, 2021).

Одним из соображений являются подоходные налоги, которые влияют на денежные потоки для долгосрочных инвестиций (Сейлор, без даты). На подоходный налог влияют все притоки и оттоки денежных средств от доходов и расходов (My Accounting Course, 2021). Налоговые вычеты также могут быть доступны для затрат, связанных с долгосрочными активами, приобретенными в рамках проекта капитального бюджета, что снижает налоговые обязательства компании. Кроме того, поскольку финансовые расходы, такие как проценты по долговому финансированию, не облагаются налогом, организация финансирования для снижения налогового бремени может помочь предприятиям максимизировать прибыль (Lee, 2007).

Принимая во внимание налоговые последствия, компании могут получить более реалистичное представление о финансовой картине, с помощью которой можно оценить чистые денежные потоки и возможную доходность проекта, прежде чем принимать решение о том, двигаться вперед или нет.

Влияние налогов на бюджет капиталовложений

Амортизация: Амортизация — это неденежный расход, который уменьшает налогооблагаемый доход и, следовательно, уменьшает налоговые обязательства (Tarver, 2021). Когда актив приобретается в рамках проекта капитального бюджета, он обычно амортизируется в течение срока его полезного использования, что снижает сумму налогооблагаемого дохода. Согласно Dauderis, Annand, & Jensen (2021), сумма уплаченного подоходного налога уменьшается в результате учета расходов на амортизацию (часто называемых амортизационным налоговым щитом). Расчеты NPV и IRR не учитывают будущие периоды амортизации актива, потому что это не денежный поток. Налоговая экономия рассчитывается путем умножения амортизационных отчислений на налоговую ставку. Уравнение выглядит следующим образом:

• Приток денежных средств, сэкономленных на налоге на амортизацию = Расходы на амортизацию × Ставка налога.

Процентные расходы

Это косвенная выгода, и поэтому, как отметил Мерсер (2019), вопрос о том, следует ли включать ее в качестве налогового возмещения для проекта, является спорным. Если проект капитального бюджета финансируется за счет долга, процентные расходы по этому долгу не облагаются налогом. Это снижает налоговые обязательства и делает проект более привлекательным с налоговой точки зрения. Однако в расчетах он обычно не учитывается, поскольку он связан с финансированием и может привести к двойному учету, поскольку он уже должен учитываться в стоимости капитала.

Прирост капитала

Прибыль от продажи актива, приобретенного в рамках проекта капитального бюджета, облагается налогом как прирост капитала. Этот налог рассчитывается с использованием разницы между продажной ценой актива и его первоначальной стоимостью. Путем деления денежного потока на (1 — налоговая ставка) денежный поток корректируется с учетом притока денежных средств по доходам и оттока денежных средств по расходам (Dauderis, Annand, & Jensen, 2021).

Ставка налога на прирост капитала периодически корректируется. Согласно Saxton (1997), это требует рассмотрения предприятиями, поскольку высокие налоги на прирост капитала увеличивают стоимость капитала и сокращают общие инвестиции в экономику за счет снижения отдачи от инвестиций. Принимая во внимание, что снижение налога на прирост капитала, с другой стороны, снизит стоимость капитала и поощрит инвестиции.

Капитальные расходы

Приобретение основных средств не подлежит вычету в качестве коммерческих расходов в том году, когда они были произведены. Вместо этого стоимость актива амортизируется в течение срока его полезного использования, что снижает налогооблагаемую прибыль (Dauderis, Annand, & Jensen, 2021). Следовательно, он не может облагаться налогом как часть проекта капитального бюджета.

Потери капитала

Порядок налогообложения потерь капитала зависит от страны, но во многих странах, включая США, налоговый кодекс позволяет налогоплательщикам использовать убытки капитала для компенсации прироста капитала (Internal Revenue Service, 2021). Согласно IRS, убыток капитала может быть компенсирован, если актив, приобретенный в рамках проекта капитального бюджета, продан с убытком, и может быть перенесен на будущие налоговые годы, если они не были полностью использованы в том году, в котором они были понесены. Однако убыток не может быть применен к более низкому налогооблагаемому доходу, если нет прироста капитала, чтобы компенсировать его.

Возврат капитала

Если компания получает доход от капитала, например дивиденды или распределение от товарищества или ООО, она, как правило, не облагается налогом. Это связано с тем, что возврат капитала считается возвратом первоначальных инвестиций, а не доходом (KPMG, 2019).

Заключение

В конечном счете, компании могут принимать хорошо обоснованные решения, которые поддерживают их стратегические цели и финансовые задачи, принимая во внимание налоговые последствия проекта капитального бюджета. Это помогает им определить реальную стоимость проекта и его возможные преимущества. Предприятия должны учитывать это при оценке капитальных затрат, чтобы понять, какие проекты с наибольшей вероятностью приведут к организационному успеху.

Ссылки

Даудерис, Х., Аннанд, Д., и Дженсен, Т (2021). Введение в финансовый учет.

Служба внутренних доходов (2021). Прирост капитала и убытки.

Кентон, М (2023, 10) Составление бюджета капиталовложений. Инвестопедия.

КПМГ (2019). Налоговый режим возврата капитала.

Ли, Дж (2007 1 ноября) Вычет процентов по выплатам, финансируемым за счет долга.

Мерсер (2019, 16 сентября). Часто задаваемые вопросы: как финансирование должно влиять на решения о бюджете капиталовложений?

Мой бухгалтерский курс (2021). Бюджетирование капитала.

Сэйлор (nd) Влияние подоходного налога на решения по капитальному бюджету.

Сакстон, Дж (1997) Экономические последствия налогообложения прироста капитала. Исследование совместного экономического комитета.

Тарвер, Э (30 января 2021 г.). Каковы налоговые последствия расчета амортизации?