Как Cineworld справился с банкротством во время пандемии

Cineworld Group PLC — британский оператор кинотеатров, который 7 сентября года подал заявление о банкротстве в соответствии с главой 11. Пандемия Covid-19 серьезно повлияла на доходы корпорации, и на момент подачи заявления она накопила более 5 миллиардов долларов долгосрочного долга (Casiraghi, Seal, & Hill, ; Kolakowski). Как структура капитала, так и юридическая структура фирмы повлияли на ее продвижение в процессе банкротства.

Роль структуры капитала в банкротстве Cineworld

Структура капитала относится к сочетанию заемных и собственных средств, которые компания использует для финансирования своей деятельности (Tuovila). В случае Cineworld он уже был сильно заемным с отношением долга к собственному капиталу 3,24: 1 по состоянию на 30 декабря 2019 года, что означает, что он заимствовал более чем в три раза больше собственного капитала. Выручка упала с чистой прибыли в размере 180,3 млн долларов в 2019 году до чистого убытка после налогообложения в размере почти 2,7 млрд долларов в 2020 году, за которым последовал убыток в размере 565,8 млн долларов в 2021 году (Колаковский).

Снижение выручки означало, что коэффициент D/E увеличился до 45,95:1 в 2020 г. и до -31,06:1 в 2021 поскольку акционерный капитал компании оказался отрицательным (Yahoo Finance, без даты). Положение Cineworld с высокой долей заемных средств означает, что у него не было достаточных резервов и  возможностей для дальнейшего финансирования для управления своими обязательствами в то время. Это также означало, что у компании было несколько кредиторов, с которыми нужно было вести переговоры после того, как она подала заявление о банкротстве. Однако до подачи заявки он заручился обязательствами существующих обеспеченных кредиторов на сумму 1,94 млрд долларов финансирования банкротства (Casiraghi, Seal, & Hill).

Юридическая структура и ее влияние на процесс банкротства

Правовая структура относится к форме собственности и структуре управления компании, которая включает степень, в которой владельцы и кредиторы имеют права и защиту в соответствии с законом. Как корпорация, руководство и акционеры Cineworld несли ограниченную ответственность по долгам фирмы, хотя акционеры могли потерять часть всех своих инвестиций в компанию из-за заявления о банкротстве. Его структура, а не собственность или товарищество, также означала, что у него было несколько акционеров, с которыми можно было вести переговоры, наряду с кредиторами и другими заинтересованными сторонами в реструктуризации.

Банкротство по главе 11 можно назвать реорганизационным банкротством, которое дало Cineworld некоторую защиту от кредиторов, пока он реорганизовал свой бизнес с целью вернуться к прибыльности. Компания осталась во владении бизнесом с обязанностями доверительного управляющего и с разрешения смогла взять на себя дополнительное финансирование. Предлагается план реорганизации, за который голосуют кредиторы. Если план получает поддержку кредиторов и отвечает требованиям законодательства, он может быть одобрен судом (суды Соединенных Штатов, без даты). 31 октября года группа объявила о мировом соглашении с кредиторами, которое позволило компании занять еще 150 миллионов долларов и выплатить долг в размере 1 миллиона долларов, что стало положительным шагом на пути к выходу компании из банкротства (Кнаут).

Ссылки

Казираги, Л., Сил, Т., и Хилл, Дж (2023, 7 сентября). Cineworld подает заявление о банкротстве в попытке сократить долг на 5 миллиардов долларов. Блумберг.

Кнаут, Д (2023, 31 октября). Cineworld достигает соглашения о банкротстве с арендодателями и кредиторами. Рейтер.

Колаковский, М (2023, 22 августа). Группа Cineworld рассматривает возможность  защиты от банкротства. Инвестопедия.

Tuovila, A (2023, 14 декабря). Определение структуры капитала, виды, значение и примеры. Инвестопедия.

Суды США (й). Глава 11 — Основы банкротства.

Yahoo Finance (й). ООО «Киноуорлд груп».