SOX (Sarbanes-Oxley Act) — Закон Сарбейнса-Оксли

SOX (Sarbanes-Oxley Act) — это закон США, принятый в 2002 году для повышения прозрачности корпоративного управления и предотвращения финансовых мошенничеств. Закон получил своё название в честь двух авторов: сенатора Пола Сарбейнса (Paul Sarbanes) и конгрессмена Майкла Оксли (Michael Oxley). Основной целью SOX является защита инвесторов, укрепление доверия к финансовой отчётности публичных компаний и обеспечение надлежащего внутреннего контроля. Принятие этого закона было реакцией на громкие корпоративные скандалы, такие как крах Enron, WorldCom и Tyco, которые подорвали доверие к финансовым рынкам.

Основные положения SOX

Закон содержит множество разделов, но наиболее важные положения включают:

1. Раздел 302 — Ответственность руководства за финансовую отчётность

Этот раздел требует, чтобы главные исполнительные и финансовые директора компаний лично подтверждали точность финансовых отчётов и их соответствие нормативным требованиям. Руководители несут ответственность за то, что финансовая отчётность отражает реальное положение дел.

• Пример: Главный исполнительный директор (CEO) и главный финансовый директор (CFO) обязаны лично подписывать годовые и квартальные отчёты, подтверждая, что они были должным образом проверены и соответствуют действующим стандартам учёта.

2. Раздел 404 — Оценка системы внутреннего контроля

Одно из самых требовательных положений SOX — это раздел 404, который требует от компаний проводить ежегодную оценку эффективности систем внутреннего контроля над финансовой отчётностью. Компании должны документировать, тестировать и отчитываться о качестве своих внутренних контролей, а внешние аудиторы должны проводить независимую проверку.

• Пример: Публичные компании обязаны проводить оценку и тестирование внутренних процессов для обеспечения точности финансовой отчётности, включая проверки финансовых операций и защищённость от мошенничества.

3. Раздел 906 — Уголовная ответственность за недостоверные отчёты

Этот раздел усиливает ответственность за преднамеренное представление недостоверной финансовой информации. Руководители, которые сознательно подписывают недостоверные отчёты, могут быть привлечены к уголовной ответственности, включая тюремные сроки до 20 лет и крупные штрафы.

• Пример: Если руководители компании намеренно скрывают финансовые проблемы и представляют ложные отчёты инвесторам, они могут быть осуждены на длительные сроки лишения свободы.

4. Создание PCAOB — Совета по надзору за бухгалтерским учётом публичных компаний

SOX также создал независимый орган — PCAOB (Public Company Accounting Oversight Board) — который отвечает за регулирование аудиторских фирм, работающих с публичными компаниями. PCAOB осуществляет контроль за качеством аудиторских проверок и проводит регулярные инспекции аудиторских фирм.

• Пример: Аудиторские фирмы, работающие с публичными компаниями, обязаны быть зарегистрированы в PCAOB и соответствовать строгим стандартам качества.

5. Защита информаторов (Whistleblower Protection)

SOX защищает работников компаний, которые сообщают о случаях мошенничества или других нарушениях внутри организации. Работники, которые стали свидетелями корпоративных нарушений и сообщили о них, защищены законом от увольнения или иных репрессий со стороны работодателя.

• Пример: Сотрудник, обнаруживший финансовые махинации в компании, может безопасно сообщить об этом властям без риска для своей карьеры.

Влияние SOX на компании

Закон Сарбейнса-Оксли оказал значительное влияние на бизнес и корпоративное управление, особенно на публичные компании. Ключевые последствия включают:

1. Повышение прозрачности

SOX заставил компании более ответственно подходить к раскрытию финансовой информации, что повысило прозрачность и доверие инвесторов. Строгие требования к внутреннему контролю и регулярным проверкам помогли снизить риски финансовых махинаций.

2. Повышение ответственности руководства

Руководители публичных компаний теперь несут личную ответственность за достоверность финансовой отчётности. Это снизило вероятность мошенничества и увеличило степень вовлечённости руководства в процессы финансового контроля.

3. Увеличение расходов на соблюдение

SOX привёл к росту затрат на соблюдение нормативных требований, особенно для средних и малых компаний. Выполнение требований раздела 404 требует значительных затрат на оценку и тестирование внутренних систем контроля, а также на внешние аудиторские проверки.

• Пример: Компаниям требуется привлекать специалистов для регулярных аудитов и проверок, что увеличивает операционные расходы.

4. Улучшение качества аудита

Создание PCAOB и ужесточение требований к аудиторским проверкам помогли улучшить качество аудита. Аудиторские фирмы обязаны следовать более строгим стандартам, что позволяет повышать надёжность аудита.

Критика SOX

Несмотря на важные положительные изменения, закон SOX подвергался критике по нескольким причинам:

1. Высокие издержки на соблюдение

Особенно это касается малых и средних компаний, которые вынуждены тратить значительные ресурсы на выполнение требований закона, что может негативно сказаться на их рентабельности.

• Пример: Выполнение требований раздела 404 требует значительных финансовых и временных затрат на аудит и внутренний контроль, что повышает операционные расходы компаний.

2. Уменьшение гибкости

Жёсткие нормативные требования могут ограничить гибкость компаний в управлении своими бизнес-процессами. Руководство вынуждено тратить больше времени на соблюдение норм, что снижает его внимание к стратегическому управлению.

3. Влияние на IPO

SOX также критиковался за сокращение количества первичных публичных размещений акций (IPO) на американских биржах. Многие компании предпочитают оставаться частными, чтобы избежать затрат и сложностей, связанных с публичным статусом и необходимостью соблюдать SOX.

Примеры корпоративных скандалов

Закон SOX был принят в ответ на ряд крупных корпоративных скандалов, среди которых:

1. Enron

Крах энергетической компании Enron в 2001 году стал одним из крупнейших корпоративных скандалов в истории США. Компания скрывала огромные долги с помощью сложных бухгалтерских схем, что привело к её банкротству и серьёзным потерям для инвесторов.

2. WorldCom

Компания WorldCom, одна из крупнейших телекоммуникационных компаний в США, была уличена в манипуляциях с финансовыми отчётами на сумму более $11 миллиардов. Это привело к банкротству компании и серьёзным последствиям для инвесторов.

Научные исследования

Исследования показывают, что закон SOX положительно повлиял на прозрачность корпоративной отчётности и усилил доверие инвесторов. В работе Cohen, Dey и Lys (2008) отмечается, что после принятия SOX количество случаев финансового мошенничества в публичных компаниях снизилось, а качество финансового контроля значительно улучшилось.

Источник

Cohen, D. A., Dey, A., & Lys, T. Z. (2008). Real and accrual-based earnings management in the pre- and post-Sarbanes-Oxley periods. The Accounting Review, 83(3), 757-787. https://doi.org/10.2308/accr.2008.83.3.757

Ниже представлена подборка статей по этой теме.