Номинальная доходность
Номинальная доходность — это показатель дохода от инвестиции или финансового инструмента, выраженный в процентах к первоначально вложенной сумме, без учета влияния инфляции, налогов или других факторов, влияющих на реальную покупательную способность доходов. Этот термин широко используется для оценки эффективности инвестиций в облигации, акции, депозиты и другие финансовые инструменты.
Суть номинальной доходности
Номинальная доходность отображает фактический процентный доход, который инвестор получает за определенный период (обычно год). Этот показатель удобен для сравнения доходности различных инструментов, но не учитывает изменения реальной стоимости денег.
Формула расчета
Для вычисления номинальной доходности используется следующая формула:
Пример:
Если инвестор вложил 1 000 000 рублей в облигации, выплачивающие 50 000 рублей купонного дохода в год, номинальная доходность составит:
Номинальная доходность облигаций
Для облигаций номинальная доходность часто рассчитывается как купонная ставка:
Номинальная доходность акций
В случае акций номинальная доходность может включать:
- Дивиденды, выплаченные за год.
- Прирост стоимости акций, если они были проданы по цене выше цены покупки.
Формула:
Отличие номинальной и реальной доходности
Номинальная доходность не учитывает влияния следующих факторов:
- Инфляция
Если инфляция превышает номинальную доходность, реальная доходность может быть отрицательной.
Пример:
Номинальная доходность депозита составляет 5%, а инфляция — 6%. Реальная доходность:
- Налоги
Доходы от инвестиций часто облагаются налогами, что снижает их реальную доходность. - Комиссии и сборы
Инвестиционные расходы, такие как комиссии брокера или расходы на управление фондом, также уменьшают реальный доход.
Реальная доходность рассчитывается по формуле Фишера:
Применение номинальной доходности
- Сравнение инструментов
Номинальная доходность используется для анализа и выбора между разными инвестиционными инструментами. - Оценка купонного дохода
Для облигаций номинальная доходность позволяет быстро оценить их доходность относительно других активов. - Расчет прогнозной прибыли
На основе номинальной доходности можно спрогнозировать общий доход от инвестиций. - Планирование портфеля
Номинальная доходность помогает сформировать сбалансированный инвестиционный портфель с учетом ожидаемого дохода.
Ограничения номинальной доходности
- Не учитывает инфляцию
При высокой инфляции номинальная доходность может вводить инвесторов в заблуждение относительно реальной прибыльности. - Не отражает налоговых последствий
Реальная прибыль инвестора зависит от налогового бремени, которое не включается в расчет номинальной доходности. - Не учитывает временную стоимость денег
При расчетах игнорируется фактор времени, что особенно важно для долгосрочных инвестиций.
Пример расчета номинальной доходности
Инвестор купил акции за 1000 рублей и через год продал их за 1200 рублей, получив также 50 рублей дивидендов.
Номинальная доходность:
Если инфляция за этот год составила 10%, реальная доходность будет ниже:
Научные исследования
Согласно исследованию Чена и Ванга (2021), инвесторы, игнорирующие разницу между номинальной и реальной доходностью, склонны переоценивать доходность долгосрочных инструментов. Авторы подчеркивают важность учета инфляции и налогов при планировании инвестиций.
Источник
Чен, Д., & Ванг, Т. (2021). Nominal vs. Real Returns: Implications for Long-Term Investment Strategies. Journal of Financial Analysis, 57(4), 312–326. https://doi.org/10.1007/s12345-021-01756
Ниже представлена подборка статей о номинальной доходности и ее роли в оценке эффективности инвестиций в современной глобальной экономике.