Специальная Компания по приобретению (SPAC)
Специальная Компания по приобретению (SPAC, Special Purpose Acquisition Company) — это Юридическое лицо, созданное для привлечения капитала через первичное Публичное размещение акций (IPO) с целью последующего Приобретения или Слияния с другой компанией. SPAC стали популярным инструментом для быстрого выхода частных компаний на Рынок, минуя традиционный Процесс IPO.
В этой статье мы рассмотрим, как работает SPAC, Этапы его функционирования, Преимущества и недостатки, а также значимость этого инструмента в современной экономике.
Что такое SPAC?
SPAC представляет собой компанию без операционной деятельности, известную также как “компания-пустышка”. Ее единственная цель — привлечь Капитал на фондовом рынке и использовать его для Приобретения частной компании, которая после сделки становится публичной.
Основные особенности SPAC:
- Создатели: обычно это опытные инвесторы, финансисты или Менеджеры, обладающие репутацией и экспертными знаниями.
- Структура капитала: Капитал привлекается за счет продажи акций и варрантов инвесторам.
- Сроки сделки: SPAC обязана завершить сделку Слияния или Приобретения (де-SPAC) в течение определенного срока, обычно 18–24 месяцев.
Как работает SPAC?
1. Создание SPAC
Учредители формируют SPAC, разрабатывают стратегию инвестирования и регистрируют компанию для проведения IPO.
2. привлечение капитала через IPO
SPAC выпускает Акции и варранты для привлечения средств. Эти ценные бумаги торгуются на фондовых биржах, таких как NASDAQ или NYSE.
3. Поиск Цели для слияния
После IPO управляющая Команда SPAC начинает поиск частной компании, соответствующей инвестиционной стратегии.
4. Проведение сделки (де-SPAC)
Когда Цель определена, SPAC проводит Переговоры, голосование акционеров и завершает сделку. Частная Компания становится публичной через Слияние с SPAC.
5. Роспуск или возврат средств
Если Сделка не была завершена в установленные Сроки, SPAC ликвидируется, а средства возвращаются инвесторам.
Преимущества SPAC
- Быстрый выход на рынок: Частные компании могут стать публичными быстрее и с меньшими затратами, чем через традиционное IPO.
- Привлечение капитала: SPAC предоставляет доступ к значительным финансовым ресурсам.
- Поддержка экспертов: создатели SPAC часто имеют глубокие Знания в отрасли и могут содействовать развитию приобретенной компании.
- Меньший Риск рыночной волатильности: в отличие от традиционного IPO, Цена сделки определяется заранее, что снижает Неопределенность.
Недостатки SPAC
- Высокие издержки: несмотря на упрощение процесса, расходы на Слияние могут быть значительными.
- Риск неудачной сделки: если SPAC не найдет подходящую компанию, инвесторы получат только номинальную Стоимость акций.
- Конфликт интересов: учредители SPAC могут преследовать собственные Цели, не всегда совпадающие с интересами акционеров.
- Ограниченное регулирование: недостаточная прозрачность сделок может представлять Риск для инвесторов.
Пример успешного SPAC
Одним из наиболее известных примеров SPAC является Слияние Virgin Galactic с компанией Social Capital Hedosophia в 2019 году. Это позволило Virgin Galactic выйти на биржу и привлечь дополнительные Инвестиции для развития бизнеса в сфере коммерческого космоса.
Значение SPAC для экономики
SPAC стали важным инструментом в финансовом мире, особенно в условиях нестабильности, когда традиционные IPO могут быть затруднены. Они предоставляют инновационные компаниим Возможность получить Финансирование и расширять бизнес.
Исследование Джонсона и Миллера (2021) показало, что SPAC оказывают Положительное влияние на Ликвидность частных компаний, повышая их доступ к капиталу и ускоряя их Развитие (doi: 10.1016/j.jcorpfin.2021.101876).
Источник
Джонсон, Р., & Миллер, К. (2021). SPAC as a financial innovation: Impact on capital markets. Journal of Corporate Finance, 68, 101876. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2021.101876
Ниже представлена подборка статей о специальных компаниях по приобретению и их роли в слияниях и поглощениях в современной глобальной экономике.
