Капитальный лизинг

Капитальный лизинг, также известный как финансовый лизинг, — это долгосрочная аренда активов, при которой арендатор получает право владения и использования активов с последующим их выкупом. В отличие от операционного лизинга, капитальный лизинг предполагает, что риски и выгоды, связанные с активом, переходят к арендатору, который несёт ответственность за его техническое обслуживание, страхование и налоги. Этот вид лизинга чаще всего используется для финансирования покупки дорогостоящего оборудования, транспорта или недвижимости.

Основные характеристики капитального лизинга

1. Долгосрочный характер договора

Капитальный лизинг обычно заключается на срок, сопоставимый с экономической продолжительностью жизни актива. Это означает, что арендатор будет использовать актив на протяжении большинства его срока службы. По истечении срока договора арендатор обычно имеет возможность выкупить актив за остаточную стоимость, которая может быть символической.

Пример:

Компания заключает договор капитального лизинга на покупку промышленного оборудования сроком на 5 лет, что соответствует сроку его службы. По окончании договора компания может выкупить оборудование за символическую сумму, например, 1 доллар.

2. Переход рисков и выгод к арендатору

При капитальном лизинге арендатор берёт на себя все риски и выгоды, связанные с использованием актива. Это означает, что арендатор несёт ответственность за техническое обслуживание, ремонт, налоги и страхование имущества. Арендатор также может учесть актив на своём балансе как капитализированный актив и амортизировать его, что позволяет уменьшить налогооблагаемую прибыль.

Пример:

Компания, взявшая оборудование в капитальный лизинг, обязана нести все расходы, связанные с его техническим обслуживанием, и может отражать амортизацию этого актива в своих финансовых отчётах.

3. Выкуп актива по окончании срока лизинга

По окончании срока капитального лизинга арендатор обычно имеет право выкупить актив по остаточной стоимости. Это может быть символическая сумма или реальная остаточная стоимость, согласованная в договоре. В большинстве случаев условия договора таковы, что арендатор практически гарантированно приобретает актив по окончании срока аренды.

Пример:

По завершении пятилетнего договора капитального лизинга компания может выкупить грузовик за заранее оговорённую сумму, которая значительно ниже его начальной стоимости.

4. Отражение на балансе арендатора

В отличие от операционного лизинга, при капитальном лизинге арендатор должен учитывать арендуемое имущество как актив и обязательство по аренде в своём балансе. Актив амортизируется на протяжении срока договора, а обязательства по аренде погашаются через выплаты арендных платежей.

Пример:

Компания, заключившая договор капитального лизинга на оборудование стоимостью $100 000, отражает этот актив на своём балансе и амортизирует его в течение срока договора. При этом арендные обязательства уменьшаются по мере уплаты лизинговых платежей.

5. Финансовые условия

Капитальный лизинг рассматривается как форма долгосрочного финансирования, аналогичного кредиту. Это означает, что арендатор выплачивает арендные платежи, которые включают как погашение стоимости актива, так и проценты по «займу». Лизинговые платежи могут быть фиксированными или переменными, в зависимости от условий договора.

Пример:

Компания платит ежемесячные лизинговые платежи за промышленное оборудование, которые состоят из части стоимости актива и процентов, начисляемых на остаток стоимости арендуемого оборудования.

Преимущества капитального лизинга

1. Сохранение ликвидности

Капитальный лизинг позволяет компаниям использовать дорогие активы без необходимости немедленной выплаты полной стоимости. Это позволяет сохранить ликвидные средства для других нужд, таких как операционные расходы или инвестиции в развитие.

Пример:

Компания заключает договор капитального лизинга на покупку дорогого производственного оборудования, сохраняя при этом ликвидные средства для оплаты операционных расходов.

2. Налоговые преимущества

Арендатор имеет право на амортизационные отчисления и учёт процентных расходов по арендным платежам, что снижает налогооблагаемую прибыль. Это позволяет компании оптимизировать налоги и снизить финансовое давление на бюджет.

Пример:

Компания амортизирует оборудование, взятое в капитальный лизинг, и вычитает амортизационные отчисления из налогооблагаемой прибыли, что снижает её налоговые обязательства.

3. Улучшение балансовых показателей

Капитальный лизинг позволяет компании отразить арендуемый актив на своём балансе, что увеличивает её активы и улучшает соотношение активов и обязательств. Это может сделать компанию более привлекательной для инвесторов и кредиторов.

Пример:

Компании, заключив лизинговое соглашение на дорогостоящие активы, увеличивают стоимость своих активов на балансе, что улучшает их финансовую отчётность и привлекает внимание инвесторов.

4. Гибкость условий

Капитальный лизинг часто предлагает более гибкие условия, чем традиционные кредиты. Компании могут договориться о сроках аренды, графике платежей и условиях выкупа активов, что позволяет адаптировать договор под свои финансовые возможности и потребности.

Пример:

Компания договаривается о продлении срока капитального лизинга на 2 года с целью уменьшения ежемесячных платежей и улучшения финансовой устойчивости.

Недостатки капитального лизинга

1. Обязательства по обслуживанию

Арендатор берёт на себя все расходы, связанные с техническим обслуживанием, ремонтом и страхованием актива. Это может увеличить операционные затраты компании, особенно если актив требует частого обслуживания или ремонта.

Пример:

Компания, арендующая в лизинг грузовые автомобили, несёт расходы на их страхование, ремонт и техническое обслуживание, что увеличивает её операционные затраты.

2. Увеличение обязательств на балансе

Отражение арендованных активов и обязательств на балансе увеличивает задолженность компании, что может ухудшить её финансовые показатели, такие как соотношение долга и капитала. Это может усложнить получение новых кредитов или привлечь негативное внимание инвесторов.

Пример:

Компания, взявшая несколько крупных активов в капитальный лизинг, видит рост обязательств на своём балансе, что усложняет получение новых кредитных линий.

3. Высокие процентные расходы

В отличие от прямой покупки активов, капитальный лизинг включает процентные расходы, что может увеличить общую стоимость актива по сравнению с его покупкой за собственные средства.

Пример:

Компания, взявшая оборудование в капитальный лизинг на 5 лет, заплатит больше по сравнению с его покупкой напрямую из-за процентных платежей.

Способы оптимизации капитального лизинга

• Переговоры по условиям договора: Компаниям стоит тщательно обсуждать условия лизинга, чтобы обеспечить выгодные проценты, гибкие графики платежей и удобные условия выкупа.
• Оценка остаточной стоимости: Важно учитывать условия выкупа активов по окончании договора, чтобы избежать переплаты и быть уверенным, что остаточная стоимость актива соответствует его реальной рыночной стоимости.
• Планирование затрат на обслуживание: Компании должны заранее планировать расходы на техническое обслуживание, ремонт и страхование активов, чтобы избежать неожиданных затрат в будущем.

Заключение

Капитальный лизинг является эффективным инструментом для финансирования долгосрочных активов, который позволяет компаниям использовать оборудование или недвижимость без необходимости их немедленной покупки. Этот вид лизинга даёт компании возможность оптимизировать свои финансовые потоки, воспользоваться налоговыми преимуществами и улучшить структуру баланса. Однако важно учитывать дополнительные расходы на обслуживание и проценты, а также влияние на обязательства компании. Для успешного использования капитального лизинга компании должны тщательно оценивать условия договора, выбирать подходящие активы и планировать будущие расходы.

Источник

Miller, M. H., & Upton, C. W. (1976). Leasing, Buying, and the Cost of Capital Services. Journal of Finance, 31(3), 761–786.

Ниже представлена подборка статей на эту тему.